La Autoridad del Mercado de Capitales aprueba nuevas normas para mejorar las ofertas públicas iniciales

El Consejo de la Autoridad del Mercado de Capitales ha aprobado las normas regulatorias relacionadas con el proyecto para mejorar las prácticas de las ofertas públicas iniciales, que entrarán en vigor a partir de su publicación.

Esta aprobación se enmarca en los esfuerzos continuos de la Autoridad para desarrollar el mercado financiero, mejorar los procedimientos que reduzcan los riesgos asociados a las transacciones de valores y regular y supervisar las actividades de las entidades bajo su control.

Las normas aprobadas refuerzan el papel y la responsabilidad del asegurador principal en el proceso de oferta, exigiendo la firma y entrada en vigor del acuerdo de aseguramiento antes del inicio del libro de órdenes. El compromiso del asegurador de adquirir la totalidad de las acciones ofertadas será efectivo desde el comienzo del proceso de construcción del libro de órdenes. Si la adquisición de acciones por parte del asegurador principal incumple los requisitos de admisión según las reglas de cotización, las acciones del emisor no serán admitidas, y el asegurador deberá adquirir todas las acciones ofertadas. El acuerdo de aseguramiento podrá incluir un mecanismo para la disposición de dichas acciones.

Asimismo, las normas establecen requisitos adicionales para las solicitudes de participación durante la construcción del libro de órdenes, incluyendo la verificación de que las solicitudes reflejen el valor real de la liquidez disponible para el inversor. Solo se aceptará la verificación de solvencia financiera de las solicitudes presentadas por entidades participantes sobre efectivo o cuasi efectivo, y dichas solicitudes deberán ser pagaderas, como máximo, en la última fecha de pago establecida en el folleto de emisión, reforzando así la vinculación de las solicitudes con la liquidez o la capacidad real de pago.

Además, las normas obligan al emisor a divulgar en el folleto de emisión y en el documento de registro sus declaraciones y previsiones futuras, incluyendo indicadores futuros de desempeño financiero (para el periodo posterior al último periodo financiero incluido en el folleto/documento de registro, y al menos para el ejercicio siguiente), asegurando que dichas declaraciones sean claras, no engañosas y basadas en fundamentos razonables y medibles. También se exige al asesor financiero ejercer la debida diligencia profesional al asesorar al emisor sobre estas previsiones.

Las normas contribuirán a consolidar el compromiso con las solicitudes de participación durante la fase de construcción del libro de órdenes, mejorar la disciplina y eficiencia del proceso de oferta, y fortalecer la integración de los roles y responsabilidades del asegurador principal desde la fase inicial, así como los del emisor, el asesor financiero y las entidades participantes. Esto favorecerá la alineación de intereses entre las partes involucradas y aumentará la fiabilidad de la información disponible para los inversores, mediante la divulgación clara de la metodología utilizada para elaborar las previsiones, los supuestos clave y los riesgos y factores principales que puedan afectar el cumplimiento de dichas previsiones o provocar diferencias con los resultados reales.

Asimismo, las normas aprobadas buscan mejorar las ofertas públicas iniciales y la atractividad del mercado financiero saudí, elevando el nivel de transparencia y fortaleciendo el entorno para la ejecución de estas operaciones.

La Autoridad había publicado el 22 de septiembre de 2026 el proyecto "Normas regulatorias relacionadas con el proyecto para mejorar las prácticas de las ofertas públicas iniciales" en la plataforma electrónica unificada para la consulta pública y en su sitio web durante 30 días naturales, para recabar opiniones del público y de organismos gubernamentales dependientes del Centro Saudí de Competitividad y Negocios.

Para mayor claridad y detalle, se publicarán próximamente una serie de preguntas y respuestas sobre las normas regulatorias relacionadas con el proyecto para mejorar las prácticas de las ofertas públicas iniciales, dentro de la sección de preguntas frecuentes sobre normativas y reglamentos.